Экономический обмен критически зависит от безопасных и надежных платежных систем. Поскольку платежные системы в основном о записи и передачи информации, он должен прийти, как не удивительно, что платежные системы развивались параллельно с достижениями в области электронного хранения данных и связи. Один захватывающее развитие в последнее время является Bitcoin - алгоритмическая на основе общинного управления деньгами и система оплаты. Я думал, что потребуется некоторое время, чтобы собрать свои мысли о Bitcoin и задуматься, как центральные банки могут отреагировать на это нововведение.
Bitcoin является открытым исходным кодом программного обеспечения , предназначенное для управления на деньги и платежные системы без помощи обычных посредников , как чартерных и центральных банки. Роль арендовали банков как платежных систем заменяется общим протоколом на основе консенсуса (добыча), где истории транзакций записываются на открытой книге (The blockchain). Роль центрального банка заменяется правило «фиксированной» денежной массы (Примечание:. Ничто не истинно «фиксированной» в Bitcoin , так как сообщество может, в принципе, «голос» , чтобы изменить параметры программы на последующие сроки Это верно, Конечно, для любой системы управления.)
Bitcoin примерно так же близко , как мы пришли к цифровой наличности. И потому , что Bitcoin находится в относительно фиксированной поставки (или мы так думаем),
Давайте думать о наличности в течение минуты. Наличный является носителем инструмент (собственность приравнивается владения). Денежные выплаты производятся в P2P образом, без помощи посредника. Когда я покупаю мой утренний кофе, я списываю свой кошелек наличных и торговец кредитует свой регистр на ту же сумму. Существует бывает конечный по сделке (если мой кофе не остынет и купец ценит мое будущее бизнеса). В той степени , что наличные деньги трудно подделать, он решает проблему двойного Потратьте, Использование денежных средств на основе платежной системы «permissionless» (не процесс подачи заявки не требуется, чтобы открыть денежный кошелек, никакой персональной информации не должна быть отказалась открыть счет). Relatedly, наличные деньги «цензура резистентных,» это означает, что вы можете в основном тратить по своему усмотрению. Наконец, денежные средства распределяются на невидимой книге, что позволяет степень анонимности. Кассовые операции не должны оставить бумажный след.
Цифровые деньги, выпущенные банки отличаются от наличных денег в нескольких отношениях. Одно Главное отличие состоит в том, что сделки между двумя торговцами должны быть опосредованы банком. Хозяйствующие неявно доверять банке сделать правильный бухгалтерский учет, и именно этим доверие, что «решает» проблему дважды платить за цифровые деньги банка. Банк деньги не permissionless. Нужно сделать заявку на банковский счет, и в этом процессе, отказаться от много личной информации, которую один доверяет банку держать безопасным. Люди, которые не могут должным образом идентичность сами отказывают традиционные банковские услуги (до 1/4 американских семей, по оценкам, банковскими услугами или охваченному банковскими). Банк деньги не цензура резистентный - банки не могут обрабатывать определенные типы запросов на оплату от вашего имени. Конечно,
Так что польза от Bitcoin? Преимущества могут варьироваться от человека к человеку, но в целом, я бы сказал следующее. Во-первых, это денежно-кредитная политика уменьшает «горячий картофель» мотив экономии денежных остатков - то есть, он предлагает перспективу быть порядочным в долгосрочной перспективе сохранения стоимости. Во-вторых, любой человек с доступом к Интернету может получить доступ к учетной записи (а / частный пару открытый ключ) бесплатно - как наличные деньги, никакого разрешения не требуется. Открытый ключ, как номер счета и секретный ключ как пароль. Остатки на счетах остаются обеспечение до тех пор, как секретный ключ остается в безопасности. В-третьих, как наличные деньги, никакая персональная информация не требуется, чтобы открыть счет, поэтому нет необходимости беспокоиться об обеспечении личной информации. В-четвертых, как наличные деньги, Bitcoin цензура резистентный - никто не может помешать вам расходов / получение Bitcoin от кого угодно. В-пятых, Bitcoin может предложить большую степень анонимности, чем банковского вклада денег, но меньше, чем наличные деньги (в отличие от наличных, то blockchain книга видна и общественности). В-шестых, вся денежная масса (blockchain) живет на реплицированную распределенную книге - он живет одновременно везде - так что «посылая деньги где-то» означает обновление гроссбуха на все компьютеры во всем мире. Там нет банков, нет никаких границ. В-седьмой, стоимость пользователя перевода стоимости является относительно низкой. вся денежная масса (blockchain) живет на реплицированную распределенную книге - он живет одновременно везде - так что «посылая деньги где-то» означает обновление гроссбуха на все компьютеры во всем мире. Там нет банков, нет никаких границ. В-седьмой, стоимость пользователя перевода стоимости является относительно низкой. вся денежная масса (blockchain) живет на реплицированную распределенную книге - он живет одновременно везде - так что «посылая деньги где-то» означает обновление гроссбуха на все компьютеры во всем мире. Там нет банков, нет никаких границ. В-седьмой, стоимость пользователя перевода стоимости является относительно низкой.
Как я уже сказал, в какой степени потребители ценят эти преимущества, вероятно, зависит от множества факторов. Я вижу, потенциально большие выгоды для относительно бедных людей, которые имеют ограниченный доступ к традиционным банковским услугам. Подсчитано, что до одного из четырех американских семей являются банковскими услугами или охваченными банковскими - люди, которые должны полагаться на высокой стоимость счета-оплате, предоплаченные дебетовые карты, обналичивание чеков услуг, а также день выплаты жалованья кредиты. Выгоды могут быть больше для бедных людей, живущих в высоких режимах инфляции, которые не имеют доступа к процентным (инфляция защищаемых) счетов.
Каковы затраты на Bitcoin? Во-первых, это не является единицей счета. Из-за своей денежно-кредитной политики и ее нестабильного спроса, ее стоимость довольно неустойчив в течение коротких периодов времени, что делает его неудобным в качестве платежного инструмента (даже если он является хорошей долгосрочной перспективе сохранения стоимости). Во-вторых, он имеет те же свойства безопасности, как наличные деньги - забыть или потерять свой закрытый ключ, как потерять бумажник. Можно воспользоваться услугами третьей стороны, в связи с этим, но если это так, то почему бы просто не использовать банк? В-третьих, хотя стоимость пользователь Bitcoin в настоящее время низкий, социальные издержки (в первую очередь в виде электроэнергии) является высоким по сравнению со стоимостью эксплуатации надежных бухгалтерских книг. В-четвертых, из-за его денежными средствами, подобными свойствами, Bitcoin может также способствовать незаконной торговли. (Конечно, то же самое верно и наличные деньги.)
Как может появление Bitcoin влиять на мышление центрального банка?
Во- первых, угроза Bitcoin (и валютных заменителей в целом) накладывает ограничения на денежно - кредитной политики. В странах , которые финансируют большие расходы суммы правительства через инфляционный налог, такое ограничение может стать обязательным.
Во-вторых, в той степени, Bitcoin становится значимым платежным инструментом (или даже единица счета), он может открыть дверь к финансовой нестабильности. Опыт показывает желание частного сектора для трансформации зрелости или, в более общем плане, готовность действовать на стимулы, которые делают финансирование неликвидных активов с краткосрочной задолженности предпочтительной структуры баланса. Одни и те же стимулы, предположительно, будет на месте в экономике Bitcoin. В принципе, спрос на подобные обязательства должны торговаться с премией за риск. Но на практике они не могут. Особенно во времена экономического самоуспокоенности, они, вероятно, будут рассматриваться как близко к идеальному заменителей с точки зрения их денежных свойств, как безналичные деньги и наличные деньги сегодня (и пути США казначейство долг и старшие транши частных марок MBS рассматривались как близкие заменители залога на рынке РЕПО до 2008 г.). Вопрос заключается в том, что произойдет, если и когда есть «банк-беги» или «опрокидыванию кризис» на такой системе? Ситуация усугубляется, если Bitcoin не единица счета (думаю европейских банков, выдающих кредиты, номинированные в долларах США). Поскольку страхование федерального депозита не может быть доступно и с тех пор не может КПИ выпустить BTC, классический банк паника возможно. Центральные банки и налоговые органы должны думать о том, что, если что-нибудь, чтобы делать в таких обстоятельствах. Одним из решений может быть налагать узкие банковские ограничения для банков (и других организаций), участвующих в Bitcoin, деноминированных трансформации зрелости. классическая банковская паника возможно. Центральные банки и налоговые органы должны думать о том, что, если что-нибудь, чтобы делать в таких обстоятельствах. Одним из решений может быть налагать узкие банковские ограничения для банков (и других организаций), участвующих в Bitcoin, деноминированных трансформации зрелости. классическая банковская паника возможно. Центральные банки и налоговые органы должны думать о том, что, если что-нибудь, чтобы делать в таких обстоятельствах. Одним из решений может быть налагать узкие банковские ограничения для банков (и других организаций), участвующих в Bitcoin, деноминированных трансформации зрелости.
Моя собственная рекомендация для центральных банков рассмотреть вопрос о предоставлении цифровых денежных услуг (возможно , даже криптовалюта) на розничном и оптовом уровне. Там нет причин , почему, в принципе, центральный банк не может предложить счета онлайн, так же , как Казначейство США в настоящее время делает ( www.treasurydirect.gov ). Эти счета, очевидно , не должны быть застрахованы. Они будут давать фирмы безопасным местом , чтобы управлять своими деньгами , не прибегая к банковскому или теневому банковскому сектору. Они дают денежно - кредитной политики дополнительный инструмент - возможность платить проценты по низкой деноминации денег (возможно , при отрицательной ставке). В той степени , бумажные деньги смещена, будет большая экономия затрат , а также.
Это трудно (для меня) , чтобы увидеть , что недостатки есть в наличии питания центрального банка цифровых денег. Критики могут возразить , что она оставляет людей , подверженных потенциально плохой денежно - кредитной политики. Это может быть верно и для этих людей, валютные заменители должны быть доступны ( в том числе Bitcoin). С точки зрения платежей, критики могли бы утверждать , что счета центрального банка будут Разрешенные счета, требуя освобождения личной информации, усилий приложений, что ЗСК ограничения будут применяться (так не цензура резистентный) и так далее. Для решения этих проблем, центральный банк может пойти на один шаг дальше и выпустить криптовалюту ( Fedcoin) Предлагается по фиксированному обменному курсу , где платежи очищаются с помощью Bitcoin-вдохновил анонимный коммунальный алгоритм консенсуса. Я не думаю , что мы можем ожидать ничего подобного в ближайшем будущем, но это технологически возможно. Конечно, люди будут жаловаться , что Fedcoin вдохновит незаконной торговли и т.д. Но опять - таки, то же самое относится и к регулярным центрального банка , выданной наличными.
Существует вопрос о том, как такое нововведение может повлиять на традиционные банковские модели. Я оставлю этот вопрос на другую должность
No comments