Halaman

    Social Items

Visit Namina Blog
/ / Является ли Bitcoin Безопасного актива?
Является ли Bitcoin Безопасного актива, bitcoin

Не Вы , наверное , думаете нет , конечно , нет. Цена в долларах Bitcoin может быть весьма изменчивы (см здесь ). Можно легко получить или потерять 50% в течение очень короткого периода времени. Так что, если мы говорим о активе , который предлагает стабильную норму прибыли, Bitcoin не так.

Кроме того, что это не то , что я имею в виду под  безопасным активом.

Я даже не знаю, как точно определить, что я имею в виду безопасный актив. Грубо говоря, я думаю о том активе, что люди стекаются в плохих или неопределенные экономические времена. В обычное время, это актив, который проводится, несмотря на относительно низкую норму прибыли, возможно, из-за его использования в качестве инструмента хеджирования, или из-за его свойств ликвидности.

доллары США (USD) и американские казначейские облигации (UST) являются примерами безопасных активов сегодня. Теперь, вы можете подумать, что они безопасны, потому что они близки к безрисковой с точки зрения того, что они обещают в пути номинальной нормы прибыли. Бумажный USD обещает нулевую номинальную процентную ставку, и вы будете уверены в том, чтобы получить, что если вы держите на записку в течение долгого времени (USD в виде резервов центрального банка в настоящее время получают по 1/2%, но только депозитарные учреждения получают эту ставку .). Законопроект UST также обещает нулевую номинальную процентную ставку, и вы можете быть уверены, чтобы получить, что при полном погашении основного долга в конце срока. Платежи, связанные с купоном облигации UST практически без риска.

Но это не полный способ думать о риске , связанном с безопасностью. Во- первых, экономисты (справедливо) сосредоточить внимание на реальной доходности актива. Инвесторы не волнует , сколько бумаги долларов обещали им в будущем. Они (предположительно) заботиться о покупательной способности этих будущих долларов. Если инфляция оказывается высокой, что в будущем покупательная способность будет низкой. Противоположное справедливо , если инфляция оказывается низкой.

Что касается «риска» свободный счет ЕСН, его рыночная цена обычно будет колебаться между датой выпуска и датой погашения. Это иногда называют «риск изменения процентных ставок.» Если вы покупаете законопроект, который обещает $ 100 через год за $ 99, вы составите около 1%, если вы держите счет до погашения. Но если рыночные процентные ставки резко в промежутке, и если вы вынуждены продать свой счет, чтобы собрать деньги, вы, вероятно, понимают существенные потери.

Это вещь о безопасном активе. Это возвращение может оказаться стабильным в течение длительного периода времени и then-- бам --something происходит. (Что - то происходит всегда.) Процентные ставки могут шип - внезапная распродажа в связи может произойти. Что может вызвать такое событие? Все виды новостей. Иностранные банки , возможно , придется ликвидировать свои валютные резервы , состоящие из USTs по политическим или экономическим причинам. Резкое увеличение инфляционных ожиданий приведет к снижению ожидаемой реальной ставки доходности облигаций номинальной, побуждая распродажу. Облигация распродажа даже может быть вызвано хорошей новостью событием. Увеличение роста производительности увеличивает ожидаемую отдачу от частных капиталовложений, вызывая замещение портфеля из облигаций, например.

Другое дело, иметь в виду, что классы активов , которые представляют собой безопасные активы могут меняться с течением времени. В моей недавней части на вековом застое , я отметил , что «полет к безопасности» , кажется, происходит изменения вблизи режима, предполагающие производительность замедлений. В 1974 году инвесторы стекались к золоту и недвижимости - они убегали от USD (быстрый рост уровня цен) и ЕСН (быстрый рост номинальных процентных ставок). В 2008 году ситуация была совсем немного по- другому - как USD и UST были высоко ценятся убежищ (с инвесторами бегущих недвижимости).

Наблюдения выше свидетельствуют о том, что монетарная политика режима имеет большое значение для того, воспринимается Фиат валюты, чтобы быть безопасным или нет. Когда Никсон и его советники решили отказаться от золотого стандарта (против рекомендации кафедры Fed Burns) в 1971 году денежно-кредитная политика, казалось, потерял свой номинальный якорь. Поэтому, когда шоки цен на нефть и производительность спад достиг в начале 70-х годов, инвесторы разбежались от наличных денег. Золото часто приписывают как безопасный актив из-за его поставок «политики.» Но должно быть больше, чем это, потому что, как золото, предложение недвижимости не очень эластичное. И все же недвижимость не является безопасным активом в 2008 году.

Терпение, кузнечик . Я денусь Bitcoin в ближайшее время . Перед тем, как делать, я хочу спросить : «Что делает сейф активов?» По словам  Гэри Гортон , он имеет много (возможно , всё) , чтобы сделать с информационной асимметрии :
«Безопасное активов» является активом , который может быть использован для сделки , не опасаясь неблагоприятного отбора; то есть, нет никаких проблем , что контрагент приватно знает больше о стоимости актива. ( Безопасные активы , Рабочий документ, март 2016).
Другими словами, безопасный актив объект с атрибутами , которые трейдеры могут взаимно согласовывают очень быстро и с минимальными затратами. Объекты , обладающие этим свойством , как правило, становятся денежные инструменты или использовать более широкий термин - обмен СМИ (который включает в себя объекты , обычно используемые в качестве обеспечения для поддержки механизмов кредитования). Безопасные активы , как правило, «простые» активы. Исторически сложилось, что товары , такие как соль, драгоценные металлы, или чеканки жетонов. Это легко проверить вашу зарплату в соли (только попробовать). Это немного сложнее для анализа золота . Вся цель чеканки было сделать объекты легко узнаваемым без особых усилий.
 
Само собой разумеется , что большинство финансовых инструментов являются сложными объектами. Рассмотрите свой полис страхования жизни, которая является относительно простым, насколько финансовые продукты идут. Причина вы не можете купить утром латте с кусочком этого актива, потому что это просто слишком дорого для поставщика , чтобы сделать необходимую должную осмотрительность. Таким образом , вы платите наличными. Всем известно , что наличные деньги. Денежные средства могут быть «мусор» (т.е. необъезженный), но , по крайней мере , каждый может согласиться , что это барахло . Там нет ничего сложного наличными. (Тот же принцип справедливо и для UST, которые широко используются в качестве залога в течение ночи соглашений по кредитованию.) 
 
Денежные средства и золото «простые» объекты. Дело в том , что они не обращают никакого интереса делает их еще проще. В частности, нет необходимости тратить время на изучение надежности дивидендов , выплачиваемых «бесплодной» актив - каждый может согласиться сразу , что дивиденд равен нулю. Этот тип информационной симметрии , как представляется, пользуется большим спросом в периоды финансовой неопределенности (когда никто не знает наверняка , что другие люди знают о ценных бумагах , они продают.) Конечно, ситуация несколько сложнее , когда контрагенты (посредники) являются участие, но это верно для любого актива.

Это подводит меня к Bitcoin. Я думаю, что Bitcoin может быть следующим большим безопасным активом в мире. По крайней мере, это, конечно, кажется, есть все свойства, которые желательны в безопасном активу.

Важно отметить, что это «просто» актив. Это просто в том смысле , что это чистый объект Фиата - денежные объекты (называемые Bitcoin ) не представляют собой никаких правовых претензий в отношении чего - либо собственного значения. Bitcoin это просто технология хранения записей (и экономисты известны в течение длительного времени , что  деньги есть память ). Он не обращает никакого интереса. Обладание соответствует собственности (если контрагенты не участвуют). Гроссбух зарекомендовал себя безопасный (не гарантия того, что никогда не может быть скомпрометирована, конечно).

Можно возразить , что Bitcoin не что простой, а не к среднему человеку на улице, по крайней мере. Bitcoin состоит из 30MB кода C ++. И алгоритм , который определяет точность и безопасность бухгалтерской книги может быть трудно понять. Но я сравниваю это с тем , как большинство людей понимают , как работает их двигатель автомобиля. У нас есть смутное представление о том, как внутренних работ сгорания, как передается мощность через привод поезда, бла, бла, но все , что мы действительно знаем наверняка, что наш коллективный опыт с технологией, оказалась полезной. Мы также знаем , что есть механика, что там делатьзнаю, как работает двигатель автомобиля. Поскольку код Bitcoin это программное обеспечение с открытым исходным кодом, пытается изменить код для личной выгоды в коммунальной счет легко обнаружить с помощью экспертных глаз. И мы верим, что есть много экспертов глаза на часы.

Наконец, Bitcoin имеет очень простой денежно-кредитной политики. По существу, политика держать предложение денег фиксированного (на самом деле, она будет расти асимптотически фиксированного числа, 21 миллионов единиц). Хотя это правило денежной массы потенциально может быть изменено коммунальным согласием, есть основания полагать, что это вряд ли произойдут. И даже если это произойдет, это может произойти, только если он каким-то образом служит сообществу пользователей Bitcoin в некотором широком смысле.

Как известно, там было немного гражданских волнений в обществе Bitcoin как в последнее время . Вопрос, как я понимаю, касается предлагаемой поправки к конституции Bitcoin (см BLOCKSIZE споров ). Люди опасаются , что если поправка не проходит (и это не выглядит , как это будет), то оригинальное видение Сатоси Накамото в о низкой стоимости, высокой скорости, большие объемы P2P платежная система может не осуществиться. Другие уверены в том, что решение, в той или иной форме, в конечном итоге будет найден. (Эти люди дышат оптимизмом, помните. Это топливо , что полномочия предпринимательства.)

Но предположим , что оригинальное видение не выгорело. Предположим , что вместо того, что Bitcoin попадает жесткое ограничение на объем операций он может обрабатывать ( в настоящее время гораздо ниже , чем Visa может достигнуть). Предположим далее , что субсидия на блок наград (в сеньоража , используемых для финансирования расходов на ведение бухгалтерского учета) становится незначительным. Тогда плата фиксированная сделка (и , возможно существенное один в этом) должны быть оплачены, поскольку кто - то должен профинансировать затраты на ведение бухгалтерского учета. Если это случится, то это будет иметь смысл только для хранения Bitcoin для крупных сумм сделок (фиксированной стоимости , связанной с каждой сделкой сделать небольшие суммы сделки невыгодной.)

Это «Bitcoin в качестве системы передачи большого значения» не разрушает мой тезис: Bitcoin может оставаться желанным безопасным активом. (Меньшие игроки могли предположительно участвовать инвестируя в Bitcoin ETFs, хотя сделать это будет ввести риск контрагента).

Я утверждал , до того, что Bitcoin делает паршивые деньги. Я до сих пор считаю , что это. Если это не единица учета, пользователи подвержены крайней нестабильности валютного курса. В мире , где она является единицей счета, «бегство в безопасное место » событие вызовет неожиданное и серьезное дефляцию. У нас есть опыт в начале 1930 - х годов , чтобы показать нам , что денежно - кредитная политика Bitcoin может привести. (И в то время как денежная система Bitcoin может освободить человек от инфляционного налога, это не освобождает их от более общих форм налогообложения.)

Однако, даже если Bitcoin нет, на мой взгляд, особенно идеальным инструментом денежно-кредитной, это не исключает возможности его служить в качестве безопасного актива или более долгосрочного сохранения стоимости. После проникновения на рынке является полным, его возвращение поведение, скорее всего, чтобы имитировать поведение возврата любого другого безопасного актива. Безопасные активы обычно получают низкую ожидаемую доходность (то есть, они стоят дорого). Инвесторы могут рассчитывать заработать необычно высокую доходность в условиях кризиса события. Но если вы покупаете в верхней части, вы можете ожидать, чтобы понять, необычно высокие потери, когда кризис стихает. Короче говоря, это большие инвестиции, - если вы можете предсказать, когда кризис будет происходить, и когда это закончится!

Есть целый ряд вопросов , связанных с безопасным активам , которые я думаю , заслуживают внимания. Позвольте мне предложить несколько , которые приходят на ум здесь. Во- первых, это даже не ясно , что безопасные активы являются социально желательными. Брайант (2005)свидетельствует о том , что наличие безопасного актива может вызвать сбой координации. Является ли это аргумент принимать всерьез? Во- вторых, я считаю , что политики должны быть осведомлены о том , что класс безопасных активов может меняться с течением времени. Если политика обусловливаться каким - либо образом на существующем наборе безопасных активов? В- третьих, как мы должны думать о «близком к безопасной-актив» заменителей , которые , как представляется, пролиферируют в периоды длительного экономического спокойствия? Бесплодные активы , как наличные, золото и Bitcoin не генерируют никакого дохода. Это, очевидно , очень заманчиво построить «безопасные старшие транши» частного долг процентов , чтобы конкурировать с этими низкорентабельными бесплодными активами - практика , которая иногда выходит из - под руку - и с катастрофическими последствиями. Если центральный банк опубликует свой собственный интерес приносящих цифровой наличности препятствовать практике?

Является ли Bitcoin Безопасного актива?

Обзоры криптовалюты и биткоины
Является ли Bitcoin Безопасного актива, bitcoin

Не Вы , наверное , думаете нет , конечно , нет. Цена в долларах Bitcoin может быть весьма изменчивы (см здесь ). Можно легко получить или потерять 50% в течение очень короткого периода времени. Так что, если мы говорим о активе , который предлагает стабильную норму прибыли, Bitcoin не так.

Кроме того, что это не то , что я имею в виду под  безопасным активом.

Я даже не знаю, как точно определить, что я имею в виду безопасный актив. Грубо говоря, я думаю о том активе, что люди стекаются в плохих или неопределенные экономические времена. В обычное время, это актив, который проводится, несмотря на относительно низкую норму прибыли, возможно, из-за его использования в качестве инструмента хеджирования, или из-за его свойств ликвидности.

доллары США (USD) и американские казначейские облигации (UST) являются примерами безопасных активов сегодня. Теперь, вы можете подумать, что они безопасны, потому что они близки к безрисковой с точки зрения того, что они обещают в пути номинальной нормы прибыли. Бумажный USD обещает нулевую номинальную процентную ставку, и вы будете уверены в том, чтобы получить, что если вы держите на записку в течение долгого времени (USD в виде резервов центрального банка в настоящее время получают по 1/2%, но только депозитарные учреждения получают эту ставку .). Законопроект UST также обещает нулевую номинальную процентную ставку, и вы можете быть уверены, чтобы получить, что при полном погашении основного долга в конце срока. Платежи, связанные с купоном облигации UST практически без риска.

Но это не полный способ думать о риске , связанном с безопасностью. Во- первых, экономисты (справедливо) сосредоточить внимание на реальной доходности актива. Инвесторы не волнует , сколько бумаги долларов обещали им в будущем. Они (предположительно) заботиться о покупательной способности этих будущих долларов. Если инфляция оказывается высокой, что в будущем покупательная способность будет низкой. Противоположное справедливо , если инфляция оказывается низкой.

Что касается «риска» свободный счет ЕСН, его рыночная цена обычно будет колебаться между датой выпуска и датой погашения. Это иногда называют «риск изменения процентных ставок.» Если вы покупаете законопроект, который обещает $ 100 через год за $ 99, вы составите около 1%, если вы держите счет до погашения. Но если рыночные процентные ставки резко в промежутке, и если вы вынуждены продать свой счет, чтобы собрать деньги, вы, вероятно, понимают существенные потери.

Это вещь о безопасном активе. Это возвращение может оказаться стабильным в течение длительного периода времени и then-- бам --something происходит. (Что - то происходит всегда.) Процентные ставки могут шип - внезапная распродажа в связи может произойти. Что может вызвать такое событие? Все виды новостей. Иностранные банки , возможно , придется ликвидировать свои валютные резервы , состоящие из USTs по политическим или экономическим причинам. Резкое увеличение инфляционных ожиданий приведет к снижению ожидаемой реальной ставки доходности облигаций номинальной, побуждая распродажу. Облигация распродажа даже может быть вызвано хорошей новостью событием. Увеличение роста производительности увеличивает ожидаемую отдачу от частных капиталовложений, вызывая замещение портфеля из облигаций, например.

Другое дело, иметь в виду, что классы активов , которые представляют собой безопасные активы могут меняться с течением времени. В моей недавней части на вековом застое , я отметил , что «полет к безопасности» , кажется, происходит изменения вблизи режима, предполагающие производительность замедлений. В 1974 году инвесторы стекались к золоту и недвижимости - они убегали от USD (быстрый рост уровня цен) и ЕСН (быстрый рост номинальных процентных ставок). В 2008 году ситуация была совсем немного по- другому - как USD и UST были высоко ценятся убежищ (с инвесторами бегущих недвижимости).

Наблюдения выше свидетельствуют о том, что монетарная политика режима имеет большое значение для того, воспринимается Фиат валюты, чтобы быть безопасным или нет. Когда Никсон и его советники решили отказаться от золотого стандарта (против рекомендации кафедры Fed Burns) в 1971 году денежно-кредитная политика, казалось, потерял свой номинальный якорь. Поэтому, когда шоки цен на нефть и производительность спад достиг в начале 70-х годов, инвесторы разбежались от наличных денег. Золото часто приписывают как безопасный актив из-за его поставок «политики.» Но должно быть больше, чем это, потому что, как золото, предложение недвижимости не очень эластичное. И все же недвижимость не является безопасным активом в 2008 году.

Терпение, кузнечик . Я денусь Bitcoin в ближайшее время . Перед тем, как делать, я хочу спросить : «Что делает сейф активов?» По словам  Гэри Гортон , он имеет много (возможно , всё) , чтобы сделать с информационной асимметрии :
«Безопасное активов» является активом , который может быть использован для сделки , не опасаясь неблагоприятного отбора; то есть, нет никаких проблем , что контрагент приватно знает больше о стоимости актива. ( Безопасные активы , Рабочий документ, март 2016).
Другими словами, безопасный актив объект с атрибутами , которые трейдеры могут взаимно согласовывают очень быстро и с минимальными затратами. Объекты , обладающие этим свойством , как правило, становятся денежные инструменты или использовать более широкий термин - обмен СМИ (который включает в себя объекты , обычно используемые в качестве обеспечения для поддержки механизмов кредитования). Безопасные активы , как правило, «простые» активы. Исторически сложилось, что товары , такие как соль, драгоценные металлы, или чеканки жетонов. Это легко проверить вашу зарплату в соли (только попробовать). Это немного сложнее для анализа золота . Вся цель чеканки было сделать объекты легко узнаваемым без особых усилий.
 
Само собой разумеется , что большинство финансовых инструментов являются сложными объектами. Рассмотрите свой полис страхования жизни, которая является относительно простым, насколько финансовые продукты идут. Причина вы не можете купить утром латте с кусочком этого актива, потому что это просто слишком дорого для поставщика , чтобы сделать необходимую должную осмотрительность. Таким образом , вы платите наличными. Всем известно , что наличные деньги. Денежные средства могут быть «мусор» (т.е. необъезженный), но , по крайней мере , каждый может согласиться , что это барахло . Там нет ничего сложного наличными. (Тот же принцип справедливо и для UST, которые широко используются в качестве залога в течение ночи соглашений по кредитованию.) 
 
Денежные средства и золото «простые» объекты. Дело в том , что они не обращают никакого интереса делает их еще проще. В частности, нет необходимости тратить время на изучение надежности дивидендов , выплачиваемых «бесплодной» актив - каждый может согласиться сразу , что дивиденд равен нулю. Этот тип информационной симметрии , как представляется, пользуется большим спросом в периоды финансовой неопределенности (когда никто не знает наверняка , что другие люди знают о ценных бумагах , они продают.) Конечно, ситуация несколько сложнее , когда контрагенты (посредники) являются участие, но это верно для любого актива.

Это подводит меня к Bitcoin. Я думаю, что Bitcoin может быть следующим большим безопасным активом в мире. По крайней мере, это, конечно, кажется, есть все свойства, которые желательны в безопасном активу.

Важно отметить, что это «просто» актив. Это просто в том смысле , что это чистый объект Фиата - денежные объекты (называемые Bitcoin ) не представляют собой никаких правовых претензий в отношении чего - либо собственного значения. Bitcoin это просто технология хранения записей (и экономисты известны в течение длительного времени , что  деньги есть память ). Он не обращает никакого интереса. Обладание соответствует собственности (если контрагенты не участвуют). Гроссбух зарекомендовал себя безопасный (не гарантия того, что никогда не может быть скомпрометирована, конечно).

Можно возразить , что Bitcoin не что простой, а не к среднему человеку на улице, по крайней мере. Bitcoin состоит из 30MB кода C ++. И алгоритм , который определяет точность и безопасность бухгалтерской книги может быть трудно понять. Но я сравниваю это с тем , как большинство людей понимают , как работает их двигатель автомобиля. У нас есть смутное представление о том, как внутренних работ сгорания, как передается мощность через привод поезда, бла, бла, но все , что мы действительно знаем наверняка, что наш коллективный опыт с технологией, оказалась полезной. Мы также знаем , что есть механика, что там делатьзнаю, как работает двигатель автомобиля. Поскольку код Bitcoin это программное обеспечение с открытым исходным кодом, пытается изменить код для личной выгоды в коммунальной счет легко обнаружить с помощью экспертных глаз. И мы верим, что есть много экспертов глаза на часы.

Наконец, Bitcoin имеет очень простой денежно-кредитной политики. По существу, политика держать предложение денег фиксированного (на самом деле, она будет расти асимптотически фиксированного числа, 21 миллионов единиц). Хотя это правило денежной массы потенциально может быть изменено коммунальным согласием, есть основания полагать, что это вряд ли произойдут. И даже если это произойдет, это может произойти, только если он каким-то образом служит сообществу пользователей Bitcoin в некотором широком смысле.

Как известно, там было немного гражданских волнений в обществе Bitcoin как в последнее время . Вопрос, как я понимаю, касается предлагаемой поправки к конституции Bitcoin (см BLOCKSIZE споров ). Люди опасаются , что если поправка не проходит (и это не выглядит , как это будет), то оригинальное видение Сатоси Накамото в о низкой стоимости, высокой скорости, большие объемы P2P платежная система может не осуществиться. Другие уверены в том, что решение, в той или иной форме, в конечном итоге будет найден. (Эти люди дышат оптимизмом, помните. Это топливо , что полномочия предпринимательства.)

Но предположим , что оригинальное видение не выгорело. Предположим , что вместо того, что Bitcoin попадает жесткое ограничение на объем операций он может обрабатывать ( в настоящее время гораздо ниже , чем Visa может достигнуть). Предположим далее , что субсидия на блок наград (в сеньоража , используемых для финансирования расходов на ведение бухгалтерского учета) становится незначительным. Тогда плата фиксированная сделка (и , возможно существенное один в этом) должны быть оплачены, поскольку кто - то должен профинансировать затраты на ведение бухгалтерского учета. Если это случится, то это будет иметь смысл только для хранения Bitcoin для крупных сумм сделок (фиксированной стоимости , связанной с каждой сделкой сделать небольшие суммы сделки невыгодной.)

Это «Bitcoin в качестве системы передачи большого значения» не разрушает мой тезис: Bitcoin может оставаться желанным безопасным активом. (Меньшие игроки могли предположительно участвовать инвестируя в Bitcoin ETFs, хотя сделать это будет ввести риск контрагента).

Я утверждал , до того, что Bitcoin делает паршивые деньги. Я до сих пор считаю , что это. Если это не единица учета, пользователи подвержены крайней нестабильности валютного курса. В мире , где она является единицей счета, «бегство в безопасное место » событие вызовет неожиданное и серьезное дефляцию. У нас есть опыт в начале 1930 - х годов , чтобы показать нам , что денежно - кредитная политика Bitcoin может привести. (И в то время как денежная система Bitcoin может освободить человек от инфляционного налога, это не освобождает их от более общих форм налогообложения.)

Однако, даже если Bitcoin нет, на мой взгляд, особенно идеальным инструментом денежно-кредитной, это не исключает возможности его служить в качестве безопасного актива или более долгосрочного сохранения стоимости. После проникновения на рынке является полным, его возвращение поведение, скорее всего, чтобы имитировать поведение возврата любого другого безопасного актива. Безопасные активы обычно получают низкую ожидаемую доходность (то есть, они стоят дорого). Инвесторы могут рассчитывать заработать необычно высокую доходность в условиях кризиса события. Но если вы покупаете в верхней части, вы можете ожидать, чтобы понять, необычно высокие потери, когда кризис стихает. Короче говоря, это большие инвестиции, - если вы можете предсказать, когда кризис будет происходить, и когда это закончится!

Есть целый ряд вопросов , связанных с безопасным активам , которые я думаю , заслуживают внимания. Позвольте мне предложить несколько , которые приходят на ум здесь. Во- первых, это даже не ясно , что безопасные активы являются социально желательными. Брайант (2005)свидетельствует о том , что наличие безопасного актива может вызвать сбой координации. Является ли это аргумент принимать всерьез? Во- вторых, я считаю , что политики должны быть осведомлены о том , что класс безопасных активов может меняться с течением времени. Если политика обусловливаться каким - либо образом на существующем наборе безопасных активов? В- третьих, как мы должны думать о «близком к безопасной-актив» заменителей , которые , как представляется, пролиферируют в периоды длительного экономического спокойствия? Бесплодные активы , как наличные, золото и Bitcoin не генерируют никакого дохода. Это, очевидно , очень заманчиво построить «безопасные старшие транши» частного долг процентов , чтобы конкурировать с этими низкорентабельными бесплодными активами - практика , которая иногда выходит из - под руку - и с катастрофическими последствиями. Если центральный банк опубликует свой собственный интерес приносящих цифровой наличности препятствовать практике?
Криптовалюта и биткоин
Admin

Admin

No comments

Subscribe to: Post Comments (Atom)